星连星牧业计划上市，多家牧业公司上市后亏损是前车之鉴

本文摘要：5月18日，迁址杭锦后旗的星连星牧业启动上市仪式，期望通过资本市场进一步做大做强。事实上，单纯的奶牛养殖企业上市并不容易，因为行业自己就面临许多风险，上市后资本市场也存在不确定性。因此，做好应对风险的准备，对未来进入资本市场会更有益处。01星连星牧业计划上市资料显示，星连星牧业（团体）有限公司建立于2015年5月，从零开始整合小牧场、奶站，时至今日公司已经拥有呼和浩特、巴彦淖尔等地域的15家牧场，奶牛总存栏突破30000头，日产鲜奶超360吨。

5月18日，迁址杭锦后旗的星连星牧业启动上市仪式，期望通过资本市场进一步做大做强。事实上，单纯的奶牛养殖企业上市并不容易，因为行业自己就面临许多风险，上市后资本市场也存在不确定性。因此，做好应对风险的准备，对未来进入资本市场会更有益处。01星连星牧业计划上市资料显示，星连星牧业（团体）有限公司建立于2015年5月，从零开始整合小牧场、奶站，时至今日公司已经拥有呼和浩特、巴彦淖尔等地域的15家牧场，奶牛总存栏突破30000头，日产鲜奶超360吨。

星连星牧业自建立之初始终坚持“低成本养殖领航者”的企业理念，严格控制养殖成本，主要通过广泛选取当地性价比高的饲草料，然后联合精饲料自己混淆搅拌的方式降低成本；而且很少使用入口原料，坚持开发海内原料资源，因此星连星牧业的公斤奶成本能够保持在行业的领先水平。5月13日，星连星牧业正式落户杭锦后旗；5月18日，星连星牧业迁址巴彦淖尔市杭锦后旗暨上市启动仪式在杭后陕坝镇举行。

星连星牧业各项指标已基本满足上市条件，正在努力计划主板上市。启动上市以后，星连星牧业将在巴彦淖尔市增加3-5万头奶牛养殖规模，通过资本市场进一步做大做强。

杭锦后旗位于世界公认的“黄金奶源带”，绿色农牧业资源得天独厚；现有规模化奶牛养殖场46家，存栏奶牛3.7万头，年生产鲜奶18万吨。据相识，今年杭锦后旗预计投资41.3亿元，在太阳庙农场实施巴彦淖尔市杭锦后旗现代农牧业奶业振兴工业园区建设项目；星连星牧业团体计划投资6.7亿元，在园区建设1.9万头奶牛养殖基地。02上市牧业公司大多亏损奶牛养殖企业上市并非易事，比力容易遭受产能过剩、需求不振、价钱低迷和入口奶源的打击。

即便能够乐成上市，也不意味着就能在资本市场顺利生长。许多上市的牧业公司如现代牧业、原生态牧业、中国圣牧、西部牧业等多年都出现亏损状态，只有少部门企业是盈利的。现代牧业作为海内最大的奶牛养殖企业，2016年、2017年、2018年一连三年净利润出现亏损，但最终在2019年实现盈利。凭据现代牧业年报显示：2019年销售收入为55.14亿元，净利润3.41亿元，其中品牌奶业务为公司孝敬利润约3500万元，同比增长近40%。

现代牧业在财报中提到，受原奶销量增加及原料奶平均售价上涨影响，公司收入同比增长。除了奶价上涨的因素之外，业界普遍认为现代牧业的扭亏离不开蒙牛和新乳业的支持。资料显示，蒙牛直接或间接合计持有现代牧业约61%股份，成为现代牧业重要的战略股东。

随后蒙牛向现代牧业提供5亿元加工大单，并与之合建联营公司，蒙牛卖力其液态奶产物销售，现代牧业分享联营公司利润等；2019年7月，现代牧业引入新乳业成为第二大股东，双方在原奶业务上增强互助，这些都为现代牧业的连续盈利孝敬了气力。另一家港股上市的牧业公司——原生态牧业，致力于生产优质原料奶，同样2016年、2017年和2018年一连三年净利润亏损，在2019年实现营收、净利润双增。凭据原生态牧业年报显示，2019年营业收入为13.90亿元，净利润为2.23亿元。原生态牧业在年报中提到，净利润上升的主要原因为原料奶销售价钱上涨。

同时与海内领先的乳制品制造商建设了恒久而稳定的互助关系，2019年公司的三大主要客户为飞鹤团体、蒙牛团体和灼烁乳业团体，向蒙牛团体出售产物的销售额占比增加到了28.2%，来自三大客户的收益占本团体总收益约94.4%。中国圣牧包罗奶牛养殖及液态奶业务，2017年、2018一连两年净利润亏损，在2019年实现净利润增长。凭据中国圣牧年报显示：2019年营收收入为27.59亿元，同比淘汰4.4%，净利润为1.36亿元。2019年中国圣牧将圣牧奶业51%的股权出售给蒙牛团体，将业务重心转为上游种养殖业，而蒙牛除了能够获得圣牧奶业的全部下游销售渠道以外，还间接拥有了中国圣牧的有机奶源。

西部牧业在奶牛养殖、乳制品加工及终端销售均有涉及，2016年、2017年一连两年净利润亏损，2018年实现扭亏为盈，2019年净利润却再次亏损。2018年业绩能够扭亏主要是因为出售了16家上游子公司的资产及股权，总生意业务价钱凌驾2.63亿元；2019年业绩亏损据西部牧业的解释是受子公司业绩拖累。这些牧业公司有些并非单纯以奶牛养殖企业为主，现代牧业、中国圣牧都曾推出过自己的液态奶品牌，可是这两家企业的下游业务均没有带来增长，中国圣牧的有机奶甚至一度卖出了“白菜价”，最终，这两家企业均选择回归主业继续养牛，而下游销售择选择交给了蒙牛。

在猛烈的竞争情况中，仅靠牧业公司自己单打独斗在市场上驻足有些艰难，找到强有力的互助同伴或许能够减轻上市牧业公司的风险。03牧业公司上市风险多众所周知，企业上市能够更快的获得融资，为企业未来的快速扩张提供便利，上市也能提升公司的知名度与品牌度，提升公司的稳定性和竞争能力等。但对于奶牛养殖企业来说，上市也同样需要面临许多风险。

好比在情况掩护方面，国家对情况掩护羁系的力度不停加大，也使奶牛养殖企业环保压力不停增加，因此在养殖场选址、污水/粪便处置惩罚等方面需要投入更多，行政处罚、停产甚至刑事追责等风险不容忽视。动物疫病也是与奶牛养殖企业密切相关的，如果海内大规模发作任何牛类疫病或公司自有牧场奶牛遭受疫病侵害，就可能导致公司的生鲜乳供应不足；消费者可能会担忧乳制品的质量宁静问题，从而影响到乳制品的销售；还可能会给公司奶牛生物资产带来减值的风险。

此外，奶牛养殖企业的原料奶还碰面临与外洋入口原奶竞争的压力，因为外洋生产成本较低，原奶价钱也相对较低，原奶价钱可能碰面临下行压力或对销售发生影响。海内奶牛饲料大多依赖外洋入口，因此饲料价钱及其入口关税的颠簸及饲料供应中断可能会对业务及谋划业绩发生影响。对于单独以奶牛养殖上市的企业来说，由于业务内容比力单一，一旦某一方面泛起问题，给企业带来的攻击都是庞大的。

上市意味着企业面临更公然透明的羁系情况，需要向民众举行充实的信息披露，包罗主营业务、市场计谋等方面的信息。而行业变化会影响公司谋划，披露信息之后肯定会对股价发生影响。上市企业如果披露信息不实时就会被证券生意业务所问责，而且盈利状况欠好的话另有被强制退市的风险。

企业选择上市不能只看到上市带来的利益，同样需要做好面临这样情况和风险的准备。

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